왜 파운드 화를 팔지 않았나?! 조지 소로스의 포지션을 읽는다
なぜポンドを売らなかった？
ジョージ・ソロスのポジションを読む
2016年7月1日 岩崎日出俊
왜 파운드 화를 팔지 않았나?! 조지 소로스의 포지션을 읽는다
2016年7月1日 岩崎日出俊 번역 오마니나
"소로스가 영국의 EU이탈을 적중시켰다"라는 일부 보도는 반드시 정확한 것은 아닙니다. 그는, 영국 쇼크에만 베팅해, 현재의 포지션을 가지고 있는 것은 아니라는 것입니다. （岩崎日出俊の金融サバイバル【Ｑ＆Ａコーナー】）
소로스가 주시하는, 영국 EU이탈 후의 "또 다른 1,2차 격랑"이란
메일 매거진 독자로부터의 질문
조지 소로스가 시장에 복귀해, 증시하락에 베팅하는 포지션을 취하고, 금(골드) 에도 투자하고 있는 것 같습니다만, 이것을 어떻게 생각합니까?
이와사키 히데도시의 답변
■ 소로스의 포지션에 대해
5월 16일(월), 조지 소로스가 운용하는 Soros Fund Management의 올해 3월 말 시점에서의 운용상황가 정부에 보고되어, 그 상세한 내용이 밝혀졌기 때문에 뉴스가 되었습니다.
※ Billionaire Soros Cuts U.S. Stocks by 37 %, Buys Gold Miner - Bloomberg
이에 따르면, 소로스는 미국의 상장주식 투자 잔고를 37% 가량 떨어뜨리고, 35억 달러로 했다는 것. 아울러, SPDR 500 ETF의 bearish options을 구입. 이것은 미국주식(SP500)가 하락하면 이익을 올리는 금융상품입니다.
또한 SPDR Gold Trust의 bullish options도 구입해, 금값 상승에 베팅했습니다.
이외에 미국의 상장회사인 Barrick Gold Corp.의 주식도 구입. 이 회사는 금을 생산하는 회사로 소로스의 펀드는 이 회사의 1.7%를 소유하기에 이르렀습니다.
이러한 소로스의 포지션은 5월 17일에 뉴스가 되어 공개되어, 누구나 알 수있게되었습니다.
그리고 소로스처럼 움직인 사람은, 이번의 "영국에 의한 EU이탈"로 상당한 이익을 올릴 수있었습니다. 금의 가격은 지난 주 금요일인 1일로, 1263→1322달러로 4.7%상승(COMEX 금 선물). Barrick Gold Corp.의 주가는, 5월 17일 19.35 달러에서, 지난 주 금요일에는 20.47 달러로.
무엇보다 Barrick Gold Corp.의 5월 17일의 주가는, "소로스가 샀다"고 해서 다른 사람도 주문해, 상승세를 기록했던 직후였습니다. 따라서, 이것과 지난 주 금요일을 비교해도, 그다지 상승은 되지 않습니다.
소로스의 지분 공시 기준일인 3월 31일과 비교하면, 13.56 달러→20.47 달러로 51% 상승한 것이 됩니다.
■ 일부 언론의 부정확한 보도와 소로스의 목적에 대하여
또한 "소로스는 이번의 영국에 의한 EU이탈을 맞췄다"고 일부 언론에서 보도되고 있습니다만, 이것은 반드시 정확한 것은 아닙니다. 그는,
"만약 영국이 EU를 탈퇴하면 파운드는 달러 대비 15~20% 나 하락하게 될 것이다. 그리고 이탈이 판명되는 6월 24일(금)은 Black Friday로서 사람들의 기억에 남을 것이다"
라고 경고한 것입니다.
결과는, 1파운드가 1.49→$ 1.19(20% 하락)이 된 것이 아니라, 지금은 1.36달러 (9 %하락)에 머물러 있습니다. 그러나 소로스가 말한 것처럼, "영국에 의한 EU이탈"은, Black Friday에 가까운 임팩트를 사람들의 뇌리에 각인시켰습니다.
여기에서, 또 하나 중요한 것이 있습니다.
그것은 소로스가 이번의 영국에 의한 EU이탈에만, 위와같은 포지션을 취했던 것이 아니라는 것입니다.
■ 소로스가 우려하는 "또 다른 1차 파란, 2차 파란"에 대해
만약 소로스가 영국에 의한 EU 이탈을 읽고, 거기에 내기를 했다면, 소로스는 대담하게 파운드를 쇼트(사전에 "파운드 매도"로 몰빵)했을 것입니다.
그러나 실제로 그가 행한 것은 "미국 주식의 매도" "금 (및 금 관련주식)의 구매"였습니다.
평소부터 보도되던 것처럼(그리고 소로스 자신도 발언했던 것처럼),소로스는 중국경제에 대해 회의적입니다.
위안화는 과대 평가되어 있다고 생각해, 중국은 결국 경착륙을 피할 수 없게 되어, 세계경제에 커다란 임팩트를 미칠지 모른다는 입장입니다.
그리고 미국 경제의 장래도 수상하다.
이런 일이 우려가 되고 소로스가 위와 같은 포지션을 취했던 것이라고 하면, 앞으로의 시세는 다른 요인으로, 한 두 차례의 파란이 있을 지도 모릅니다.
■ 소로스의 "특기"과 "서툼"에 대해
중요한 것은 소로스가 언제나 시장에서 이겨왔던 것도 아닙니다. 그의 펀드는, 1999 년 IT시장과 그 후의 붕괴국면에서는, 이를 오인해 상당한 손실을 냈던 것입니다. 리먼 쇼크 시에는 주택가격의 하락 등으로 인한 금융위기의 도래를 예언했지만, 실제로 큰 수익을 올린 것은, 존 폴슨과 데이비드 아인혼 펀드였습니다.
또한 소로스가 특기로 삼고 있는 것은 1~2년 후의 시세의 움직임인데, 장기적으로 보면 미국 경제의 성장을 믿고, 리먼 사태 시에도 주식을 적극적으로 매입해 이익을 냈던 워런 버핏같은 사람도 있습니다 (그는 금투자에 부정적).
결국, 우리 범인들은, 소로스와 버핏이 무슨 생각을 하고 어떻게 움직이고 있는 지를 이해하면서도, 자신의 자산상황이나 자금이ㅡ 요구에 맞게, 자신 만의 포지션을 취할 수 밖에 없다고 생각합니다.
이것은, 리먼 사태 시에 과감하게 투자하는 버핏을 보고, 내가 실감한 적도 있습니다.
5조인가 6조엔의 개인자산을 가진 버핏이라면, 3조엔이나 4조엔을 잃을 지도 모르는 포지션 테이크가 가능합니다.
그러나 대부분의 개인 투자자들은 위기 시에 대담한 투자는 할 수없어, 아무래도 보수적이 되어버립니다.
■ 여담・소로스의 부인에 대해
여담입니다만, 올해 86세가 되는 조지 소로스는 지금부터 3년 전인 2013년에, 세 번째 부인을 맞았습니다 (2명의 전처들과는 각각 이혼). 새부인은 42세 연하인, Tamiko Bolton 씨인데 일본계 미국인입니다.
http://www.mag2.com/p/money/16532/2
中韓以下の格付けでも、日本円が「安全通貨」
と言われ続ける理由
2016年6月16日矢口新
2016年6月16日 矢口新 번역 오마니나
일본 국채의 등급 순위는 현재 25위로 한국이나 중국보다 아래에 있습니다. 등급은 채무 불이행에 이를 가능성이 낮은 순서이므로, 본래, 엔이 대단히 "안전"하다고는 할 수 없습니다. （『相場はあなたの夢をかなえる ―有料版―』）
저출산 고령화, 막대한 정부 부채 ... 왜 엔화는 "안전통화"인가?
메일 매거진 독자로부터의 질문
엔화는 안전통화로 알려져 있지만, 일본 국내에 살고있으면 저출산 고령화, 파견사원의 증가, 막대한 정부 부채 등, 일본의 부정적인 것 밖에는 듣지 못하기 때문에, 왜 엔화가 안전통화라고 하는지 금방 알 수가 없습니다.
최근에는, 원유 하락으로, 무역수지 등도 잘 되고 있는 것 같습니다만, 지진으로 원전이 멈춘 후에는, 무역수지 등도 적자였다고 생각합니다만. 어째서일까요?
야구치 아라타 씨의 답변
신용 위험 측면에서 보면 낮은 금리와 안전성이 높다는 것을 의미합니다. 일본의 경우는 개인의 금융 자산을 배경으로 국내에서 자금을 조달 할 수있는 데다, 자금 수요가 적기 때문에 저금리가 계속되고 있습니다.
그러나, 일본 국채의 등급 순위는 현재 25위로, 한국이나 중국보다 아래에 있습니다. 6월 13일에는 3대 신용 평가사 중의 하나인 피치가 전망을 하향조정했지만, 엔화는 안전통화로서 매입되었습니다. 그러나, 등급은 채무 불이행에 이를 가능성이 낮은 순서이므로, 엔화가 대단히 "안전"하다고는 할 수 없습니다.
그렇다면, 왜 안전통화 라고 하는가 하면,
1. "과거의 영광"
2. "사고 정지"
3. 단순한 "리스크 온의 반전"이 "질적인 방향으로의 도피"로 보도되는
것에 의해 "안전통화라고 오해된다" 라고 생각합니다.
1. "과거의 영광"
일본경제는 일시적으로 No.1 등으로 불리던 시기가 있어, 당시는, 그야말로 안전통화였습니다. 또한, 가지고만 있어도, 가치가 상승하기도 했습니다.
2. "사고정지"
세계적으로 학력이 높은 우등생이 "사고정지"에 빠지기 쉽다고 나는 보고 있습니다. 즉, "엔은 안전통화라는 것이 정의다. 그것을 바탕으로, 다음의 문제를 풀어라"라는 질문이 있을 경우에, 안전=리스크 오프= ...... 등으로 문제를 해결하는 방향으로 빠져버려, 애당초 "엔은 안전한 것인가"라는 정의를 우등생일수록 의심하지 않기때문입니다.
왜냐하면, 정의를 의심하지 않고 문제의 답변에 집중할수록, 좋은 대학에 진학할 수 있기때문입니다. "생각할 겨를이 있으면, 단어나 공식을 하나 더 외우라" 고 하니 사고정지가 되는 것입니다. 또한, 선생님의 논문을 참조문헌(정의)으로서, 논리를 전개하면 학위를 딸 수있기 때문입니다.
그런데, 무역수지라는 것은 수출총액과 수입금액의 차액으로, 반드시, 이 차액이 경제적으로 흑자나 적자를 나타내지는 않습니다.
원전 정지로 연료수입이 증가해 무역적자가 되었습니다만, 연료구입을 위한 엔화 매도가 엔화 약세라는 흐름을 만들어, 기업수익이 확대해, 인바운드 소비도 증가했습니다. 즉, 무역적자인 쪽이 일본경제에 기여하는 것입니다.
현재의 상황은 소득수지가 대폭흑자, 무역수지도 흑자로 전환하는 등, 실수요는 엔화를 사고 있습니다. 간단히 엔고로 흔들리게 된 배경에는, 그러한 원인도 있는데, "리스크 오프라면 팔린다"는 것이 "통설"이 되어 있습니다.
3. 단순한 "리스크 온의 반전"이 "질적인 방향으로의 도피"라고 보도된다
"리스크 온"이란, 종종 저금리 통화를 조달해, 그것을 보다 고리인 미국 달러나 자원국의 통화로 바꾸는 것을 의미합니다. 그리고, 그들 나라의 주식이나 고수익 상품, 상품을 구입하는 것입니다.
그러한 포지션을 되돌려 닫을 때에는, 주식매각, 고수익 매각, 상품 매각, 자원 국 통화 매각,미국 달러 매각이 됩니다. 팔리는 것은 엔화와 스위스 프랑, 최근에는 유로도 있다고 생각합니다.
하지만, 최근의 투기세력의 포지션은 "엔 매수"로, 금리를 치르더라도 엔고 차익을 노린다는 "리스크 온"이 되어있습니다.
http://www.mag2.com/p/money/15195/2
그렇다면, 왜 안전통화 라고 하는가 하면,
1. "과거의 영광"
2. "사고 정지"
3. 단순한 "리스크 온의 반전"이 "질적인 방향으로의 도피"로 보도되는
것에 의해 "안전통화라고 오해된다" 라고 생각합니다.