2012-2013년의 재정 절벽,

 

2012-2013년의 재정 절벽, 무엇이 다가오고 있는가!

 

Martin: 회복은 이미 사라지고 있다. 통 큰 정부 구제도 보이지 않는다. 재정 절벽은 다가오고 있다. 

그 다음은? 재정 절벽 동안과 그 후엔 어떤 일이 일어날까?

 

Charles: 재정 절벽 예상 #1. 금리가 더 높이 급등할 것이다.

 

이것은 가장 급박한 것이기 때문에 나의 첫 번째 예상이다.  

재정 절벽은 정부 마비를 줄인 말이다. 의회는 마비되었다. 재무부는 마비 되었다. 그리고 연준은 

궁지에 몰렸으며 새로운 주요한 기획을 출범시킬 수 없다. 무엇을 해도 똑같이 실패한 정책들이었다. 

그래서 연준은 비켜서 있고 금리는 자연히 위로 돌아오고 있다.

 

Martin:  제로 혹은 사실상 제로 금리는 실제 세계에선 유지할 수 없고 터무니없는 것이다.

 

Charles: 그래서 연준이 마비 혹은 비활동적이 되자마자 금리는 정상 수준 이상으로 

자연스럽게 반등한다.

 

금리가 그렇게 높지 않은 유일한 이유는 연준이 금리를 마치 압력 솥처럼 눌러왔기 때문이다. 

이제 재정 절벽과 연준이 뒷짐을 지면서 뚜껑이 튀어 오르듯 금리는 더 높이 폭발할 수 있다.

 

재정 절벽 예상 #2. 경제의 갑작스러운 붕괴이다!

 

과거에 우린 정부가 돈을 지출하여는 것에 의존할 수 있었고 몇 년에 걸쳐 모두들 다음 큰 것 한 방에 중독되었다.

 

Martin: 이제 우린 새로운 지출의 대대적인 후퇴를 직면하고 있다.

 

Charles: 아니, 실제로는 삭감이다!

 

어리석은 우리 지도자들이 역사상 최대의 세금 인상을 우리에게 안긴 것은 일찍이 없었고 게다가 

역사상 최대의 지출 삭감이 있다. 이 모든 것이 수 백 만의 미국인들에게 높은 실업률과 

불황의 상황에서 마주치는 것들이다.

 

Martin: 우리들이 보기엔 이것은 주식 시장을 뒤흔들 수 있는 것이 분명하다. 그러나 시장은 

높은 영역에서 움직이고 있고 당신이 말했듯이 대부분 투자자들은 여전히 극히 만족해하는 것이 

분명하다. 미국 정부가 무엇인가를 나쁜 것이 일어나도록 둘 것이라는 것을 상상조차 할 수 없다. 

그들에게 할 말은?

 

Charles: 2000년 이후 미국을 보라고 나는 말한다. 무엇이 보이는가? 1930년대 이후 최악의 

침체를 포함하여 두 번의 침체들이다.

 

정부는 이것들을 막을 수 있었던가? 물로 아니다. 사실 터질 수 밖에 없었던 거품을 만들어서 

정부는 침체를 일으킨 것이다. 정부가 결국 대응을 했을 땐 이미 때가 늦었다. 침체는 이미 진행 중이다.

 

오늘 나의 핵심은 이번엔 훨씬 나쁘다는 것이다. 연준은 윤전기로 금리를 낮추어야 하고 그것은 

채권 거품이며 주식 시장을 지탱하기 위한 것이다. 심한 거품이고 그래서 터지려 하는 것이다.

 

Martin: 재정 절벽 때문에.

 

Charles: 그렇다, 재정 절벽 때문에, 지금 늦은 시간에 의회가 무언가 바꾸려 시도하기엔 너무 늦다. 

미국 경제는 이미 정체되고 있다.

 

또는 2009년 이후 유럽을 보라! 은행들과 나라들을 구하려고 쓴 수 조 유로에도 불구하고 유럽은 

어떠한가? 영국, 스페인, 이태리 그리고 곧 프랑스 등의 큰 나라들을 포함하여 여덟 나라들로 

맹렬한 침체가 들불처럼 확산되고 있다.

 

Martin: 그래서 정부가 침체를 막을 수 있다고 생각하는 사람은 미국 역사를 무시하고 

있는 것이고 지금 유럽에서 벌어지는 일을 무시하고 있는 것이다.

 

Charles: 그들은 침체의 당면한 피할 수 없는 결과를 무시하고 있는 것이다. 그래서,

 

재정 절벽 예상 #3. 기업 수익이 붕괴하는 것이다.

 

보자, 소비자들은 미국 경제의 70%를 차지하고 있으며 그들은 이제 겁을 먹고 있다. 

일자리가 없거나 불완전 고용 상태가 거의 4명 중 1명이고 사람들은 많은 사람들이 

일자리가 없음을 알고 있다. 그들은 다음에 그들 차례가 될까 두려워하고 있다.

 

미국이 엄청난 재정 절벽 직전에 몰리면서 사람들은 그 어느 때보다 인색해지고 있다. 

그것이 바로 기업 이익이 기대에 미치지 못할 것이라는 가장 큰 이유이다.

 

다른 이유는 기업의 CEO들 스스로 재정 절벽을 두려워하고 있다. 그래서 그들은 

모든 종류의 고용과 생각할 수 있는 확장 프로그램을 줄이고 있다.

 

Martin: 이미 이 모든 것이 이익에 영향을 주고 있다.

 

Charles: 그렇다, Mike Larson이 그의 최근 보고서에서 지적한 것이다. 2분기 이익은

2009년 이후 처음으로 연간 하락하였다.

 

텍사스 인스트루먼트의 이익은 연초보다 34% 폭락했으며 형편없는 향후 수요를 경고했다. 

경쟁사들인 Advanced Micro Devices와 인텔도 목표를 달성 못했으며 전망을 축소했다.

 

대기업들은 세계적인 감속을 말하고 있다. 미국 최대 화학 회사인 다우 케미칼은 2분기 

이익에서 31% 폭락을 보고했다.

 

스타벅스와 맥도날드 같은 외식업체들도 시업이 급속히 하락하고 있다고 경고했다. 

아마존 닷컴 같은 거대 소매업체는 수익과 이익을 달성하지 못했다.

 

실물 경제에서 성장과 후토의 믿을만한 지표들인 운송 회사들은 타격을 받고 있다. 

모건 스탠리 같은 거대 기업들도 이익 예상을 심하게 달성하지 못하고 있다.

 

Facebook, Groupon, Zynga같은 과도 팽창한 소셜 매체 분야에서 거품이 터지고 있는 중이다.

 

Martin: 3분기는 어떨까?

 

Charles: 미국 대기업들의 부정적 3분기 전망이 이미 긍정적 전망을 11년래 최대 차이로 앞지르고 있다.

 

그리고 이제 실상인 재정 절벽은 초기 부진한 수익이 뚜렷한 이익 붕괴로 전환돨 수 있다. 그

것이 주식 시장에서 버티목이 무너지게 될 일이다. 이는…

 

재정 절벽 예상#4. 주식 시장은 금 세기의 세 번째 하락장을 시작할 것이다.

 

2000년 이후 미국 주식은 두 번의 파멸적인 하락장을 겪었다.

첫 번째는 기술 주 붕괴이고 S&P는 반토막 되었으며 나스닥 주식의 4분 3이 사라졌다.

 

두 번째는 주택 파열로 더욱 극심하여 S&P500은 이전 하락장 저점보다 더 내려갔고 가치의 57%가 사라졌다.

 

이제 재정 절벽 하락장으로서 역사적 저점으로 내려갈 세 번째 하락장이 가까이 와 있다. 

 

Martin: 재정 절벽 하락장의 가장 좋은 상황은 어떤 것일까?

 

Charles: 21세기 두 번의 하락장보다 나쁘지 않을 것이다.

 

Martin: 가능성이 높은 상황은?

 

Charles: 심하게 하락할 것이다.

 

Martin: 우리 조사에 따르면 한 독자가 논평을 하였다:

 

“하락장에 대하여 당신이 경고한 것은 이번이 분명 처음이 아니다. 우리는 당신이 

말하고 있는 그 모든 문제들의 징조를 아직 보지 못하는 것일까?”

 

Charles: 징조가 없다? 농담하는가? 여러분이 보는 곳마다 분명하게 나타나있다. 

미국 내구재 주문은 1월 이후 최저이다.

 

최근 모기지 금리가 기록적으로 낮음에도 불구하고 기존 주택 판매는 16개월래 가장 

많이 하락하였고 신규 주택 판매는 8%이상 하락했다.

 

공식 실업률은 완강하게 8% 위에서 머물고 있다. 이는 2008년 2월 이후 쭉 그랬으며 정부가 

기록을 시작한 이후 64년만의 가장 긴 지속시간이다.

해마다 수 조 달러의 적자를 쌓아가고 있다.

세계 최대 경제인 유럽의 붕괴를 보고 있다.

그리고 이 모든 위기들을 머리에 갖다 댈 방아쇠인 재정 절벽이 있다.

 

나무에서 물러나서 숲을 보라.

2008년에 대형 은행들은 파산에 몰렸다. 이제 문제가 된 대형은행들에 더하여 전체 나라들이 

디폴트 위기에 몰린 것이다.

 

2007년에 하락장 직전 연방 적자는 1천 6백억 달러였다. 올해 회계 연도는 1.3조 달러 

적자가 되어 무려 8배가 넘는다.

 

그리고 결정타는 워싱턴이 2008년에 침체와 싸우기 위해 택한 부양책이 위기를 더욱 

심화시킨 것이며 이제 일들이 더욱 악화되고 있다.

 

이제 화력들이 거의 소진되었고 정반대로 몰리고 있다. 사람들이 의존하고 있는 돈 꼭지를 잠가야 하는 것이다.

 

Martin: 이것이 미국을 어디로 끌고갈까? 그 끝은 어떨까?

 

Charles: 이제 연준은 기능 마비 상태에 있다.

 

Martin: 지금 그렇다.

 

Charles: 그렇다. 하지만 미래로 빠르게 가고 있다. 서두에 우리는 고위 관료들이 이 위기에 

대해 대중들에게 하는 말을 소개했다.

 

그러나 우린 그들이 최악의 경우 개인적으로 얼마나 두려워하는지는 말하지 않았다.

 

실직자들에게 실업 수당 연장은 끝나가고 정부 프로그램은 삭감되었으며 노약자들은 

필사적으로 그들 가족들을 먹여 살릴 방법을 찾고 있다.

 

수 백만 명들이 빈곤으로, 노숙자로 빠지고 있고 식량과 쉼터를 제공하는 자원이 부족한 구호단체에 의존하고 있다.

 

한때 긍지를 가졌던 미국의 주들과 수백의 도시들이 파산으로 몰리고 있다.

수 천 개의 소매 업체, 식당, 쇼핑 몰과 전체 동네가 유령 마을로 바뀌고 있다.

 

나에게 연준이 이런 상황에서 가만히 앉아 있을 것이라는 것은 절대 생각할 수 없는 것이고 그래서…

 

재정 절벽 예상 #5. 연준은 무제한의 양적 완화를 할 것이고 역사상 최악의 인플레이션을 일으키는 것이다.

 

연준은 미국의 엄청난 부채를 갚기 위해 인쇄한 돈을 사용할 것이지만 이는 사실상 디폴트이다. 

세계를 뒷받침 되지 않는 달러로 덮게 할 것이다. 

 

항상 그렇듯이 새로 인쇄된 달러는 모든 유통되는 달러의 구매력을 줄일 것이다. 그래서 

역사가 가르쳐 준다면 우리는 하늘로 치솟는 몇 년간의 인플레이션을 겪어야 할 운명이다.

 

세계적인 금과 은의 사재기 열풍을 보게 될 것이고 미국 달러로 가격을 매겼을 때 그 가격이 

얼마가 될지는 한계가 없다. 은 역시 사재기 열풍이 있을 것이고 올라갈 한계가 없을 것이다.

 

식량, 에너지와 다른 원자재 가격들은 오늘날 상상할 수 없는 수준으로 올라갈 것이다.

이것들이 우리들의 예상들이며 중단기의 오르내림에도 불구하고 이런 경로를 바꿀 어떤 것도 없다고 나는 본다.

 

부채는 대단히 현실적이며 결과를 갖게 되는 것이다. 어떤 결과도 없이 연준이 근거 

이 허공에서 돈을 창출할 수 있고 정부는 차입하지 않은 수 백 조 달러의 채무에 파묻힐 수 

있다고 생각하는 것은 마술과 같은 생각일 뿐이다.

 

우리는 이미 많은 것을 다루었다. 미국이 어찌하여 재정 절벽으로 추락하려 하는지 그리고

 그 충격이 우리 지도자들과 매체들이 보도하기 시작한 것보다 훨씬 더 파멸적이 될 

가능성이 높은 이유를 우리는 보았다.

 

http://www.moneyandmarkets.com/transcript-the-great-fiscal-cliff-of-2012-13-part-i-4-50405

 

 

출처 : 달러와 금 관련 경제소식들 / 홍두깨