동요하기 시작한 세계경제 "6월 위기설" 그리스인가, 일본인가

동요하기 시작한 세계경제 "6월 위기설" 

그리스인가, 일본인가

 

 

 

 

               -"엔화 약세・주가 상승"의 계절이 끝나고, 일본 경제도 격변한다 -

 

 

                            2015년 05월 25일  週刊現代                   번 역 오마니나

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그리스에서는 시위가 발발. 시진핑 국가 주석, 오바마 대통령도 경제 대책에 손을 놓아 [PHOTO] gettyimages

 

 

지금까지 어떻게든 속여 온 "대증 요법"이 이제는 한계다. 정책 입안자들 사이에는 불안과 초조함이 퍼져왔다. "승자없는 시대"에 돌입한 세계 경제. 이제 무슨 일이 일어나도 이상하지 않다.

 

월 스트리트의 불안

 

미국 라스 베이거스. 일확천금의 아메리칸 드림을 노리는 자들이 모여드는 이 거리에, 세계 제일의 유명 헤지 펀드가 한자리에 모인 것은 5월 초순이다.

 

일류 호텔인 벨라지오를 무대로, 월 스트리트의 명망가들로 구성된 헤지 펀드 업계의 일대 이벤트인 "SALT"가 개최되고 있었다.

 

일본에서는 거의 보도되고 있지 않지만, "금융계의 슈퍼볼"이라고 불릴 정도로 영향력있는 이벤트다.

 

회장에서는 금융시장의 거물들​​이 속속 등장해, 거침없는 기조 인터뷰와 패널 토론을 개진한다. 그 발언들이 금융시장을 크게 움직인다고 한다.

 

"'2013년 5월에 열린 SALT에서는, 많은 헤지 펀드 운용자들이 아베 노믹스를 평가한 후, 일본 주식의 매력을 강조했다. 그것이 닛케이 평균 주가를 급상승시키는 견인력이 된 것입니다."

 

오랫동안 SALT의 동향을 주시하고 있는 파르낙슨 인베스트먼트 대표인 미야지마 씨가 말했다.

 

올해도 첫날부터 즉시, 대주주로 알려진 써드 포인트의 다니엘 로브 씨가 워렌 버핏에 대한 "비판"을 펼쳐, 행사장은 열기가 달아올랐다. 또한 원유 가격의 장래를 둘러싸고, 업계의 의견이 서로 부딪치는 등, 열띤 논의가 이루어졌다.

 

하지만, 올해 행사에서 가장 큰 논점이 된 것은 "미국에 대한 불안"이었다고 한다.

 

"이번에 많은 토론자가 공통적으로 언급한 것은, 미국의 경제 회복이 경제 지표에 나타나고 있는만큼 실제로 강하지 않다는 것입니다. 게다가, 지금 미국 중앙은행(FRB)이 금리 인상을 하면, 미국 경제는 금융 긴축을 견딜 수 있느냐는 우려의 목소리가 높아졌습니다. "(미야지마 씨)

 

미 당국도 "소극적"

 

최근 몇 년간, 유럽과 일본 등의 선진 각국부터 브라질 등의 신흥국까지도 불경기에 시달리며 고통을 받는 가운데, 유일하다고 해도 좋을 정도로 기염을 토해온 것이 미국 경제다. 리먼 쇼크의 대 충격에서 재빨리 회복해, 그야말로 세계 경제의 엔진 역할을 맡아왔다.

 

그러나, 그런 미국 경제도 평안 무사가 아닌 상황이 되고있다 -. 헤지 펀드들이 그런 위기감을 공유하고 있는 것이므로, 그냥 지나칠 일이 아니다.

 

"사실 미국의 금융 당국자들도 미국 경기에 강한 자신감을 가질 수 없습니다"라고 미야지마 씨는 말한다.

 

"FRB는 연내 금리 인상을 실시한다고 볼 수 있습니다. 그것은 금융 완화책에 따라 경기를 부양시킬 필요가 없어지는 만큼, 미국 경기가 꾸준히 회복되었기 때문이라는 것이 "일반론" 인데, 실상은 좀 다릅니다.

 

내가 미국에서 연방 준비은행 관계자에게 묻자 "미국이 이번에 금리를 인상하는 것은, 인플레 율과 고용 상황이라는 2개요인으로 금리정책을 결정하지 않으면 안되는 연준의 오래된 딜레마가 배경에 있다. 하지만, 이번에는 금리 인상 직후에 경기가 후퇴할 우려가 있고, 반년 이내에 다시 금리를 인하할 가능성도 미리 포함하고 있다고 보았으면 한다"는 놀라운 답이 되돌아 왔습니다.

 

연준 100년의 역사를 자세히 살피더라도, 금리 인상을 단행한 반년 이내에 재차 금리 인하를 단행한 적은 한번도 없습니다. 현재의 연준은 그만큼, 경기 전망에 자신이 없다고 할 수 있습니다"

 

우연하게도, 5월 6일에는 FRB의 자넷 옐런 의장이 미국 주가에 대해 "지나치게 높다" "위험하다"고 언급했다. FRB의 의장이 주식의 가격에 대해 언급하는 것은 이례적인 일인데, 체감 경기 이상으로 주가가 올라간 현상에 대한 우려에서, 무심코 본심이 나온듯한 모양새다.

 

물론, 재미 투자 은행가인 카미야 히데키 씨에 의하면, 미국 경제의 리얼한 실태는 다음과 같다고 한다.

 

◇ 미국 국민은 주가 상승의 혜택에 풍요롭다고 하지만, 혜택을 받고있는 것은 상위 5~10%의 부유층일뿐. 소득 격차는 여전히 크다.

 

◇ 그 때문에, 은퇴시기를 맞이한 베이비 붐 세대도 저축의 부족으로 쉽사리 은퇴할 수없는 것이 현실. 휘발유 가격의 하락은 서민에게는 좋지만, 그만큼의 돈을 소비로 돌릴 여유도 없다.

 

◇ 미국 경제를 이끌 것으로 기대된 셰일오일 산업이 이미 과잉투자 상태로, 설비 투자마저 격감. 향후 기업의 도산이 잇따를 공산이 크다 ..

 

미국 조사 기관인 제롬 레비 포아 캐스팅 센터에서 리서치 디렉터로 근무하는 시리바스 씨도 이렇게 말한다.

 

"미국을 대표하는 글로벌 기업이 달러 강세의 타격을 받아, 크게 침체되어 있습니다. 경기를 좌우하는 소비도 분위기가 살지 않기 때문에 기업의 재고도 많아지고 있다. 올해 1-3분기의 미국 GDP가 둔화한 것은 한파 등의 일시적인 영향에서라고 하지만, 그것은 틀렸다. 올해의 미국 경제 성장률은, 대실망하는 것이 될 것이라고 생각합니다"

 

중국, 위조 지​​폐가 유행

 

사실 지금, ​​미국과 함께 세계 경제를 견인해 온 중국 역시, 미국처럼, 아니 그 이상의 곤경에 직면하고 있다.중국 경제의 침체에 대해 많은 보도가 있지만, 그 실태는 "안전 보도"에 유의하고 있는 대기업 미디어를 보는 것만으로는 알 수 없을 정도로 참담한 상태다.

 

상하이를 거점으로 활동하는 저널리스트인 코나츠 씨가 말한다.

 

"상하이를 중심으로 하는 "장강 델타" 지역과 광주를 포함한 "주강 델타" 등은 외국 기업의 진출 러시로 급성장해, 중국 경제의 견인역으로 알려져 왔습니다. 그러던 것이 이제는, 임금 상승 등을 배경으로 외자의 철수가 멈추지 않고, 관련 섬유 공장이나 전자 부품 공장이 도산하고 있습니다. 공장주의 야반 도주도 일상이고, 도망간 경영자에 대해 노동자들이 시위를 조직하는 등 불온한 기운이 감돌고 있습니다.

그 여파로, 현지에서 고용된 음식점 직원, 마사지 사, 운전사, 통역 등도 대량으로 실직하고 있습니다. 거리에는 일거리가 없는 젊은이들이 눈에 띄게 늘고,상하이에서 "도둑 조심"이라는 말이 유행되고 있습니다"

 

중국 경제의 원동력이 되어왔던 부동산 시황도, 눈을 감고 싶을 정도로 심각하다.

 

버블이라고 불릴 정도의 건설 러시로 들끓던 시대는 먼 과거처럼, 현재는 신규 착공 건수 자체가 크게 감소했다. 건설은 했지만 구매자가 없고 "유령화된"고층 빌딩이 너무나 쉽게 눈에 보이는 광경이 일상화하고 있다.

 

"최근에는, 도시 곳곳에 검은 옷을 입은 젊은 맨션 세일즈맨이 서 있습니다. 중고 맨션을 소개하는 전단지를 나눠주고 있는 것입니다."상하이의 부동산은 또 값이 오른다" "일본과 한국의 투자가도 적극적이다" 라며  태연하게 거짓말을 늘어놓고 있습니다. 그렇게라도 하지 ​않으면 안될 정도로 맨션이 팔리지 않고 있는 것입니다"

 

너무나 커진 불황 탓으로, 최근에는 위조 지폐가 대유행. 최고액 지폐인 100元(약 1900엔)의 위조 지폐는 자주 볼 수 있었지만, 최근에는 50元짜리 위조 지폐도 새롭게 등장했습니다.

 

예전에는 관료들의 접대에 사용하기 위해 법인 고객 및 개인 고객이 외국 브랜드를 대량으로 사들였지만, "반부패 운동"에 의해 이것도 격감. 결과적으로, 고급 백화점은 파리를 날리고 있다.

 

岡三証券의 아시아실 참사인 사토시 씨는 말한다.

 

""세계의 공장"이라는 지위를 잃은 중국에서는, 기업의 설비 투자가 격감하고 있습니다. 부동산 불황으로 부동산과 관련된 민간 금융은 돈을 벌지 못해, 앞으로는 소규모 민간 금융에서 이자 지불이 지연되거나, 디폴트(채무 불이행)할 곳이 늘어날 것으로 보입니다. 중국은 올해의 연간 GDP 성장률 목표를 7%안팎이라고 말하고 있지만, 달성은 어려울 것입니다"

 

주가 만 좋아서는 안돼

 

이러한 사태의 영향을 받은 것처럼, 일본경제(니혼 게이자이)신문은 5월 12일부터 " 흐려지는 세계 경제" 라는 연재 시리즈를 시작했습니다. 1면을 크게 할애해서, 제1회는 미국, 제2회는 중국의 현재 경제상태를 다루며, 양국 경제의 불안한 미래를 지적했다.

 

말할 것도 없이 미국과 중국이라는 "2대 강국" 의 침체는, 세계 경제 전체를 깊은 계곡의 바닥으로 질질 끌어갈 지도 모르는 두려움을 가지고 있다. 특히 미중 양국에 크게 의존하는 일본 경제가 받는 데미지는 헤아릴 수가 없다. 그런만큼 일본 경제 신문도 서둘러 이 연재 시리즈를 시작했을 것이다.

 

원래, 일본에서는 정부가 중심이 되어 "경기 회복은 이제 한걸음"이라고 선전하고 있지만, 실제로 발밑에서 일어나고 있는 것은 그것과는 정반대. 많은 국민들은 경기 회복의 실감도 없이, 괴로워하는 "신형 불황"이 불고있다.

 

경제분석가인 나카타 씨는 말한다.

 

"일본에서는 엔화 약세로 일부 대기업이, 주가의 상승으로 일부 부유층이 혜택을 받고 있습니다만, 대부분의 중소기업과 서민은 엔화 약세에 따른 고물가와 실질 임금의 저하에 시달리고 있다. 최근 엥겔 계수가 21년 만에 최고치를 기록했다는 통계가 발표되었습니다만, 이는 가계가 여유를 잃고, 식비 이외의 돈을 돌리기 어렵게 되어있다는 것을 여실히 보여줍니다.

 

일본 은행의 구로다 총재가 추가 완화를 발동하면, 다시 일본은 부상할 수 있다는 일본 은행 대망론도 있는데, 그것은 전혀 기대할 수 없습니다. 오히려 일본 은행이 그것을 실행하면, 더욱 주가 상승과 엔화 약세가 진행되겠지만, 실질 임금은 더 떨어지므로 서민들의 생활은 점점 더 괴로워질 뿐입니다"

 

미쓰비시 UFJ 리서치 & 컨설팅의 조사부장인 스즈키 아키히코도 말한다.

 

"원래, 일본기업의 수출이 늘고있는 것으로 알려져 있습니다만, 엔화 약세에 따라 금액 기준으로 늘어나는 것일뿐,수량 기준으로는 거의 성장하지 않았습니다. 단순한 이야기​​로, 일본 기업의 경쟁력이 떨어져 있다고 하는 것입니다.

 

게다가, 수출 기업의 엔저 효과도 더 이상 효과가 없어지고 있으며, 향후 엔화 약세에 따른 원재료비의 상승이라는 고비용 문제를 만나게 된다. 최근 반년은 원유 가격의 하락으로 그것이 상쇄되는 부분도 있었지만, 앞으로는 그것도 사라진다. "엔화 약세→디플레이션 탈피" 에 의한 부정적인 측면이 튀어 나오는 시대에 돌입할 것입니다."

 

미국 중국 일본이라는 세계 3대 국가가 맞이할 위험이 눈앞에 다가왔다.

 

그런 가운데 지금, 경제 전문가들 사이에서 주장되기 시작한 것이 세계 경제의 "6월 위기"다.

 

현재 유럽에서는 그리스 문제가 크게 끓어올라, 폭발 직전까지 몰리고 있다. 재정난에 허덕이는 그리스의 금융 지원 둘러싸고 EU(유럽 연합)등과 협상 중인데, 그 협상 시한은 6월 말이다.

 

EU측은 지원을 하는 대신 그리스에게 대담한 재정 긴축 조치를 요구하고 있고, 반면, 그리스 측은 이미 긴축 과정에 있어서, 국민들이 피폐해가고 있으므로, 가능한 긴축 조치를 확대하지 않고 지원을 받고자 협상을 하고 있다.

 

이 협상이 결렬되어, 그리스가 EU를 탈퇴하는 등의 최악의 형태로 불을 번질 경우, 미 중 일 뿐만 아니라, 유럽도 불덩이 상태가 되어, 단숨에 세계 위기로 발전한다는 것이다.

 

그리스부터인가, 일본부터인가 

 

중요한 그리스의 상황을 알면 알수록, 그 위기가 일어날 가능성의 높이를 느낄 수 밖에 없다. 아테네 주재 기자인 메구무 씨가 말한다.

 

"재정 파탄 상태에서 세출삭감이 멈추지 않아, 그것이 국민 생활에 많은 지장을 초래하고 있습니다. 예를 들어, 가까운 우체국에서 이전에는 창구에 5명이던 것이 2명, 집배계도 8인 체제였던 것이 2명이 되므로서, 늦은 배달이 일반화되고 있다. 국립 병원에서는 약이나 위생 용품 관련 비용을 국가가 지불할 수 없게되었기 때문에, 응급 수술은 허용하지만, 긴급을 요하지 않는 예약제 수술 등은 무기한 연기 상태입니다"

 

그리스에서는 경제 자체가 정체되어 있기 때문에 많은 사람들이 수입도 격감하고있다. 메구무 씨가 계속 말한다.

"게다가 "많은 공립 보육원에서는 급식 센터가 폐지되어 배고픈 아이가 늘고있다"등의 사태들이 보도되고 있습니다. 또한 초등학교 교사가 텔레비전 인터뷰에 나와 "아침을 만족스럽게 먹을 수없는 아이들이 늘어나면서, 집중력도 체력도 없는 아이들에게 어떻게 공부를 가르치면 좋을까"라고 한탄했습니다"

 

EU가 요구하는 더 이상의 긴축정책은 받아 들일 수 없다는 것이 그리스 국민의 감정이라는 것을 알 것이다. 그런 가운데 "긴축 반대" 를 내걸고 올해 1월에 취임한 치프러스 총리는 그리스 국민과 EU측의 사이에 끼여, 마지막 한수인 EU이탈 여부를 묻는 주민투표를 단행 -. 그것이 방아쇠가 되어 세계가 깊은 늪과 같은 경제 위기로 끌려 들어갈 가능성이 있는 것이다.

 

마지막으로 덧붙이자면, 세계 경제 위기의 방아쇠를 당기는 것은 그리스 아니라 일본이라고 지적하고 있는 방향도 적지 않다.

그리스 이상의 재정 문제를 안고있는 일본의 "재정 위기"가 일수불퇴의 상황이 되어가고 있는 가운데, 이것이 폭발해서 일본발 세계 위기의 원인이 될 것이라는 시나리오가 그것이다.

 

일본 리서치 종합 연구소 주임 연구원인 후지와라 히로유키 씨가 말한다.

 

"일본에는 1700조엔에 가까운 개인 금융 자산이 있어, 이것이 은행 예금을 통해 일본 국채를 지탱해 왔습니다. 그러나 지난해 말 발표된 "2013년도 통계에 의하면, 1955년에 조사를 시작한 이래 처음으로, 가계저축이 마이너스가 되었습니다. 즉, 국채를 지원하던 재원이 되어왔던 가계 자산이 고령화에 따라 한계점에 다가서는 가운데, 국채 폭락의 리스크는 어느 때보다 높아지고 있다고 할 수 있습니다. 만일 폭락하면, 하이퍼 인플레이션으로 이어질 수 있습니다."

 

도시샤 대학 대학원 교수인  노리코 씨도 이렇게 말한다.

 

"지금은 일본 은행이 금융 정책이라고 칭하고 일본 국채를 대량으로 구입하고 있습니다만, 이 정책에는 한계가 있습니다. 그것을 세계 전체가 인식하고 있으므로, 언제 "위험하다"며 일본국채를 던져버려도 이상하지 않습니다.

일본 국채가 매도의 흐름이 되면, 엔도, 일본 주식도 모두 내놓게 됩니다. 국채, 엔 주식이 모조리 폭락하는 트리플 약세가 될 것입니다. 그렇게 되면 금리는 급등하기 때문에, 주택 담보 대출 등의 부채가 있는 사람은 갚지 못하게 되고, 주식을 가지고있는 사람도 주가 폭락으로 자산을 잃을 것입니다. 일본에서 시작되는 세계적인 불황이 터질 위험이 있다고 할 수 있습니다"

 

그 시기는, 구로다 총재가 다음의 "서프라이즈 완화" 라는 조치를 선언할 때일 것이다. 아직도 그런 괴상한 정책을 계속하는 가라고 질려버린 투자자들이 그 조치를 시작 신호로 일본 국채를 매도로 내던지는 것이다. 그리고, 그 일본 은행의 추가 완화는 빠르면 6월이라도 한다고 알려지고 있다.

 

 

출처; 달러와 금관련 경제소식들 

 

「週刊現代」2015年5月30日号より

 

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